Tại sao dòng chảy bằng 0 đối với ETF Bitcoin giao ngay không thực sự quan trọng

by

Vào ngày 16 tháng 4, số liệu ban đầu từ Farside Investor chỉ ra rằng bốn quỹ Bitcoin Spot ETF mới ra mắt gần đây không có hoạt động giao dịch nào.

Đó là Bitwise (BITB), Invesco Galaxy (BTCO), WisdomTree (BTCW) và Hashdex (DEFI).

Hơn nữa, đã có khoản rút khoảng 79,4 triệu USD từ GBTC của Grayscale và khoảng 12,9 triệu USD từ ARKB của ARK 21Shares.

Tuy nhiên, nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg ETF cho biết điều này là hoàn toàn bình thường.

Dành cho tất cả những người liên hệ với chúng tôi với những lo ngại về vấn đề trong đó số lượng luồng quá mức không thể bằng 0: Đối với bạn, trường hợp này có vẻ không hợp lý. Hãy xem cuộc thảo luận do @JSeyff khởi xướng trong chuỗi sau để biết thêm ngữ cảnh.

Những người chơi bitcoin rõ ràng không hiểu ETF, chúng ta còn quá sớm…

— Nhà đầu tư Farside (@FarsideUK) Ngày 16 tháng 4 năm 2024

Tại sao số không không quan trọng

Ngày 16 tháng 4, Seyffart tuyên bố rằng hầu hết các Quỹ giao dịch trao đổi (ETF) thường có dòng tiền vào hoặc dòng tiền ra ròng hàng ngày bằng 0. Anh coi đây là chuyện thường xuyên.

Khoảng 3.500 Quỹ giao dịch trao đổi (ETF) tồn tại ở thị trường Hoa Kỳ. Vào ngày 15 tháng 4, người ta lưu ý rằng 2.903 quỹ trong số này không có dòng tài sản vào hoặc ra. Ngoài ra, trong số 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay mới được giới thiệu, 9 quỹ, bao gồm cả Fidelity’s (FBTC), không ghi nhận bất kỳ hoạt động nào vào ngày hôm đó.

Cổ phiếu được tạo ra hoặc loại bỏ theo đợt được gọi là đơn vị tạo ra, một sự kiện xảy ra khi cung và cầu thị trường không cân bằng.

Để đảm bảo tiếp cận được thị trường lớn hơn bên dưới, sự khác biệt phải lớn. Ông đã đề cập đến sự chênh lệch lớn hơn những gì có trong một đơn vị sáng tạo duy nhất.

Ngoài ra, cổ phiếu ETF được phát hành và mua lại thông qua việc sử dụng các đơn vị tạo lập. Quy mô của các đơn vị tạo này có thể khác nhau giữa các quỹ ETF khác nhau. Ví dụ: trong trường hợp ETF giao ngay Bitcoin, mỗi đơn vị tạo bao gồm từ 5.000 đến 50.000 cổ phiếu.

Nói một cách đơn giản hơn, một sản phẩm hoặc sự kiện mới chỉ có thể ra đời nếu có sự khác biệt đáng kể giữa thứ mọi người muốn và thứ hiện có, cùng với đó là chi phí sản xuất thấp hơn chi phí sử dụng các phương pháp truyền thống để cân bằng cung và cầu. nhu cầu.

Được rồi, có quá nhiều câu hỏi về #Bitcoin ETF và dòng chảy bằng 0 — một vài suy nghĩ ngắn gọn:

Hầu hết các quỹ ETF ở Hoa Kỳ (khoảng 3.500) đều không có dòng tiền vào hoặc dòng tiền ra ròng trong một ngày trung bình – đây là hành vi điển hình. Hôm qua, khoảng 2.903 quỹ ETF này không có bất kỳ thay đổi nào về tài sản của họ.

— James Seyffart (@JSeyff) Ngày 16 tháng 4 năm 2024

Ngày thứ ba của dòng tiền chảy ra

Nói một cách đơn giản hơn, Seyffart giải thích rằng những khác biệt nhỏ giữa việc mua và bán cổ phiếu sẽ không cần đến sự can thiệp đặc biệt từ các nhà tạo lập thị trường. Nhưng khi có sự mất cân bằng đáng kể – không chỉ giá trị của một đơn vị tạo ra – các nhà tạo lập thị trường sẽ tham gia vào thị trường cơ bản để khôi phục lại sự cân bằng.

Nói cách khác, sự khác biệt đáng kể giữa giá trị của các công cụ phái sinh và tài sản cơ bản của chúng dẫn đến việc chuyển nhượng tài sản đó một cách đáng chú ý. Ngược lại, những khác biệt nhỏ sẽ dẫn đến không có chuyển động.

Mặc dù có ba ngày giao dịch liên tiếp với số tiền rút ròng khoảng 58 triệu đô la từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào ngày 16 tháng 4, nhưng điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng vốn nhỏ vào IBIT của BlackRock và dòng tiền chảy ra đáng kể từ GBTC và ARKB.

Trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Tư, Bitcoin (tài sản cơ bản) đã lấy lại được một lượng nhỏ giá trị và lại đạt mức 64.000 USD. Tuy nhiên, nó đã mất vị thế trong những giờ tiếp theo.

2024-04-17 14:56