Stablecoin sUSD của Synthetix mất giá trị đồng đô la trong bối cảnh bán tháo mạnh

by

Là một nhà phân tích có kiến ​​thức nền tảng về DeFi và stablecoin, tôi vô cùng lo ngại về sự kiện depeg gần đây đối với stablecoin sUSD của Synthetix. Việc giảm đột ngột xuống dưới mức chốt 1 đô la như dự kiến, do các vấn đề về thanh khoản gây ra, là một lời nhắc nhở rõ ràng về những lỗ hổng trong hệ thống tài chính phi tập trung (DeFi) và những rủi ro tiềm ẩn liên quan đến stablecoin.

Stablecoin sUSD phi tập trung từ Synthetix đã bất ngờ lệch khỏi giá trị dự định là 1 đô la. Vào thứ Năm, mã thông báo đã giảm xuống mức thấp nhất là 0,92 đô la nhưng sau đó đã phục hồi một phần để đạt 0,96 đô la.

sUSD Depeg do vấn đề thanh khoản gây ra

Nhận dạng ban đầu về vụ việc được thực hiện bởi Chaos Labs, người đóng vai trò quản lý rủi ro cho giao thức cho vay của Aave. Theo đánh giá của họ, việc một nhà cung cấp thanh khoản đáng kể rút khỏi nhóm sBTC/wBTC của sàn giao dịch phi tập trung Curve đã dẫn đến depeg. Nhà cung cấp này đã đổi sUSD của họ lấy tài sản cơ bản thông qua việc mua lại tổng hợp giao ngay của Synthetix và sau đó bán nó trên Curve, dẫn đến giá trị của sUSD giảm đột ngột.

Synthetix là một nền tảng cho phép người dùng tạo tài sản tổng hợp hoặc Synth, một trong số đó là sUSD. SUSD này được phát hành dưới dạng khoản vay được thế chấp bằng các loại tiền điện tử khác nhau, nhằm mục đích giữ giá trị của nó tương đương với đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, những hành động gần đây đã làm nổi bật những lỗ hổng trong hệ thống này.

Vào cuối tháng 4, sự ra đời của SIP-2059 đã dẫn đến việc ngừng hoạt động của các công cụ tổng hợp giao ngay không phải sUSD trên mạng chính của Ethereum. Do đó, các giao dịch hoán đổi nguyên tử cho các synth khác như sETH và sBTC đã ngừng hoạt động. Do đó, người dùng buộc phải chuyển đổi các synth này thành sUSD, do đó làm tăng nhu cầu bán stablecoin.

Với tư cách là một nhà phân tích, tôi đã quan sát thấy rằng việc stablecoin bị giảm giá do vấn đề thanh khoản không phải là một sự kiện chưa từng có. Chẳng hạn, tháng 10 năm ngoái, USDR – một loại tiền ổn định được hỗ trợ bởi bất động sản – đã chứng kiến ​​giá trị của nó giảm xuống còn 0,53 USD mỗi đồng. Nguyên nhân của depeg khá giống với những gì chúng ta đang thấy hiện nay: số lượng rút tiền đột ngột tăng vọt làm cạn kiệt các tài sản lưu động như DAI khỏi kho bạc của nó. Theo tuyên bố của họ, nhóm USDR đã thừa nhận tình trạng này và giải thích việc vội vàng mua lại đột ngột đã dẫn đến việc cạn kiệt nguồn dự trữ thanh khoản của họ như thế nào.

“Kết hợp với việc thiếu DAI để mua lại, việc bán tháo hoảng loạn đã xảy ra sau đó, gây ra tình trạng depeg.”

Stablecoin không ‘ổn định’

Với tư cách là một nhà nghiên cứu nghiên cứu về stablecoin, tôi sẽ giải thích rằng các loại tiền kỹ thuật số này nhằm mục đích duy trì giá trị nhất quán tương đương với một đô la Mỹ. Tuy nhiên, trong những tình huống thị trường cụ thể, chúng có thể đi chệch khỏi sự ngang bằng này trong giây lát.

Đồng USD của Circle (USDC), một trong những loại tiền điện tử lớn nhất thế giới tính theo vốn hóa thị trường, đã nhanh chóng giảm xuống còn 0,885 USD mỗi đồng vào ngày 11 tháng 3 năm 2023. Đó là khoảng thời gian một số ngân hàng ở Mỹ phá sản. Mặc dù USDC đã lấy lại được mức ổn định ba ngày sau đó nhưng UST của Terra lại không may mắn như vậy. UST mất chốt vào tháng 5 năm 2022 và không bao giờ phục hồi được. Nó có giá trị 0,02219 USD mỗi xu khi xuất bản.

Sự bất ổn mới nhất của sUSD của Synthetix đã nhấn mạnh những rủi ro và hậu quả vốn có trong hệ thống Tài chính phi tập trung (DeFi), đặc biệt liên quan đến biến động thanh khoản. Đáp lại, Chaos Labs đã khuyên cộng đồng Aave tạm dừng gửi tiền sUSD trên Aave V3 chạy trên mạng của Optimism. Bằng cách đó, họ tin rằng biện pháp này có thể giúp giảm thiểu sự gián đoạn thị trường.

2024-05-17 16:48