MicroStrategy có phải là bong bóng không? Rủi ro đối với giá Bitcoin là gì?

by

Là một nhà đầu tư tiền điện tử dày dạn kinh nghiệm với hành trình kéo dài hàng thập kỷ khám phá biên giới hoang dã này, tôi đã học được rằng những bước đi táo bạo thường mở đường cho những đổi mới đột phá – nhưng chúng cũng tiềm ẩn những rủi ro đáng kể. Chiến lược mua lại Bitcoin của MicroStrategy cũng không ngoại lệ với quy tắc này.

Liệu cách tiếp cận bền bỉ của MicroStrategy để mua Bitcoin (BTC) có thu hút sự chú ý của nhà đầu tư hay không, nhưng người ta có thể thắc mắc về tuổi thọ của nó? Bằng cách đặt mục tiêu thu về số tiền đáng kinh ngạc 42 tỷ USD trong khoảng thời gian ba năm, công ty đang thể hiện sự can đảm trong việc tài trợ cho nỗ lực mua Bitcoin của mình.

Với tư cách là một nhà nghiên cứu, tôi thấy mình đang cân nhắc về tác động tiềm tàng của các chiến lược của MicroStrategy đối với thị trường Bitcoin, đặc biệt là liên quan đến giá trị hiện tại của nó vượt quá 100.000 USD. Tuy nhiên, điểm mấu chốt trong cuộc điều tra của tôi không chỉ nằm ở câu hỏi trực tiếp này mà còn ở việc tìm hiểu xem liệu phương pháp này có bền vững hay không hay liệu nó có thể đặt nền móng cho một bong bóng thị trường tiềm năng hay không.

MicroStrategy tài trợ cho hoạt động mua lại Bitcoin như thế nào

“Kế hoạch 21/21” của MicroStrategy nêu chi tiết nỗ lực gây quỹ trên diện rộng, chia đều số tiền cho việc bán cổ phiếu và phát hành chứng khoán có thu nhập cố định. Gần đây, họ đã thu được 4,6 tỷ USD bằng cách bán 13,6 triệu cổ phiếu, cùng với đợt chào bán trái phiếu chuyển đổi trị giá 2,6 tỷ USD. Nói chung, các khoản đầu tư này cho phép họ mua khoảng 78.890 Bitcoin, trị giá khoảng 6,62 tỷ USD, thể hiện sự cống hiến của họ cho các kế hoạch chiến lược của mình.

Với tư cách là một nhà đầu tư tiền điện tử, tôi thấy thật thú vị khi chiến lược độc đáo của MicroStrategy xoay quanh trái phiếu chuyển đổi lãi suất 0%. Thay vì nhận các khoản thanh toán lãi định kỳ, những trái phiếu này mang lại lợi nhuận tiềm năng nếu giá trị cổ phiếu của MicroStrategy tăng lên. Nếu xảy ra tình huống mà tôi có thể đổi những trái phiếu này lấy cổ phiếu với giá cao hơn thì đó là một chiến thắng cho tôi. Cách tiếp cận sáng tạo này cho phép MicroStrategy mua Bitcoin với chi phí định kỳ tối thiểu, dựa vào sự tăng giá cổ phiếu của họ để thưởng cho các trái chủ, thay vì trả lãi.

Trong nhiều trường hợp, khoản nợ của MicroStrategy được coi là một công cụ để đầu tư vào Bitcoin thay vì nguồn tài trợ thông thường của công ty. Sự thiếu hụt hoặc lợi tức đầu tư tối thiểu này cho thấy một kiểu nhà đầu tư mới đang tìm kiếm cơ hội tiếp cận Bitcoin, với khả năng chuyển đổi nó thành vốn chủ sở hữu, thay vì lợi nhuận truyền thống từ trái phiếu.

Thay vì nhận được các khoản thanh toán lãi thường xuyên, các trái chủ có thể được hưởng lợi đáng kể hơn thông qua sự tăng trưởng của cổ phiếu MicroStrategy. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là cách tiếp cận này liên kết trực tiếp lợi nhuận của các trái chủ và tình hình tài chính của MicroStrategy với thị trường Bitcoin không thể đoán trước.

Giá Bitcoin có thể sụp đổ MicroStrategy?

Bước đi chiến lược của MicroStrategy có vẻ táo bạo nhưng không phải không có những thách thức tiềm ẩn. Thời hạn trả nợ trung bình của công ty vượt quá 5 năm, điều đó có nghĩa là trách nhiệm tài chính của công ty sẽ không được thực hiện đầy đủ cho đến sau năm 2028. Khung thời gian kéo dài này giúp công ty có khả năng điều hướng các biến động của thị trường dễ dàng hơn.

Nếu giá trị của Bitcoin ổn định hoặc tăng lên, MicroStrategy có thể tiếp tục hoạt động mà không cần tái cấp vốn ngay lập tức. Nhưng giá trị Bitcoin giảm đột ngột có thể bộc lộ những điểm yếu tiềm ẩn. Do hầu hết tài sản tài chính của MicroStrategy đều được liên kết với Bitcoin, nên nó có thể gặp phải vấn đề về thanh khoản và có thể buộc phải bán Bitcoin với giá thấp hơn mức lý tưởng để trang trải các khoản trả nợ.

Hơn nữa, các nhà đầu tư dựa vào việc chuyển đổi cổ phiếu để kiếm lợi nhuận từ MicroStrategy có thể sẽ không nhận được lợi nhuận nếu giá cổ phiếu của công ty giảm đáng kể. Cổ phiếu của MicroStrategy hiện đang giao dịch ở mức xấp xỉ 3,3 lần giá trị Bitcoin trong sổ sách của họ, phần lớn là do sự lạc quan của nhà đầu tư về sự tăng trưởng trong tương lai của Bitcoin và vị thế đòn bẩy của MicroStrategy trên thị trường này.

Nếu phí bảo hiểm giảm xuống dưới 1,5 lần, các cổ đông có thể nhận được ít lợi nhuận hơn dự đoán và các trái chủ chuyển đổi có thể chọn không chuyển đổi trái phiếu của họ thành cổ phiếu nếu cổ phiếu của MicroStrategy không hoạt động tốt so với mức tăng giá của Bitcoin. Điều này có thể gây căng thẳng cho tình hình tài chính của MicroStrategy vì công ty sẽ phải hoàn trả cho các trái chủ bằng tiền mặt thay vì vốn chủ sở hữu.

Để thực hiện chiến lược tương tự như của MicroStrategy, một công ty cần có nguồn tài chính đáng kể như dòng tiền mạnh và tính thanh khoản dồi dào. Tổ chức phải đủ lớn để đảm bảo nguồn vốn đáng kể thông qua việc bán nợ hoặc vốn cổ phần mà không ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính chung của tổ chức. Ngoài ra, nó cần sự linh hoạt để chống chọi với tính chất biến động của Bitcoin mà không gây nguy hiểm cho hoạt động kinh doanh chính của nó.

Thay vì sử dụng MicroStrategy để tiếp cận Bitcoin có đòn bẩy, bạn có thể tìm ra cách tiếp cận đơn giản hơn và ít phức tạp hơn bằng cách đầu tư trực tiếp vào chính Bitcoin, vì phương pháp này loại bỏ các lớp rủi ro tiềm ẩn bổ sung liên quan đến sự biến động của tiền điện tử.

Nếu giá trị của Bitcoin tăng lên, MicroStrategy có thể chọn mua lại trái phiếu của mình thay vì phát hành cổ phiếu mới. Hành động này có thể bảo vệ các cổ đông khỏi bị pha loãng, tăng giá cổ phiếu của công ty và có thể mang lại lợi nhuận cao hơn nữa.

Bài đăng này cung cấp sự hiểu biết rộng rãi nhưng không nhằm mục đích hướng dẫn pháp lý hoặc tài chính. Các quan điểm được chia sẻ chỉ thuộc về người viết và có thể không phù hợp với quan điểm của CryptoMoon.

2024-11-21 17:53