Dự luật stablecoin của Hoa Kỳ nhằm ‘củng cố’ sự thống trị của đồng đô la, chống trốn tránh lệnh trừng phạt

Dự luật stablecoin Lummis-Gillibrand được đề xuất tại Hoa Kỳ, nếu được thông qua, có thể giúp duy trì sự thống trị của đồng đô la Mỹ trên thị trường stablecoin và mang lại nhiều cạnh tranh hơn cho chế độ quản lý MiCA của Châu Âu. Tuy nhiên, luật này vẫn phải đối mặt với những thách thức như duy trì lợi ích lưỡng đảng và lưỡng viện, vượt qua sự phản đối tiềm tàng của Nhà Trắng và gắn liền với một gói lập pháp rộng hơn. Dự luật cũng có thể dẫn đến việc sáp nhập giữa các ngân hàng và tổ chức phát hành stablecoin nếu được ban hành. Bất chấp những rào cản này, một số người tin rằng động lực đang được xây dựng cho luật pháp về stablecoin vào năm 2024.

Stablecoin gần đây đã thu hút sự chú ý của các nhà lập pháp ở Hoa Kỳ vì nhiều lý do.

Các loại tiền kỹ thuật số thân thiện với người tiêu dùng vượt trội hơn các loại tiền điện tử truyền thống, chẳng hạn như Bitcoin (BTC) và Ether (ETH), về tính ổn định cho các giao dịch mua hàng ngày do sự biến động giá trị dễ dự đoán hơn của chúng.

Với tư cách là một nhà phân tích tài chính, tôi nhận thấy một số lo ngại của các nhà lập pháp về việc sử dụng stablecoin của những kẻ bất hợp pháp như những kẻ buôn bán ma túy và các nhóm khủng bố cho các giao dịch hàng ngày của họ.

Nếu stablecoin vẫn không được kiểm soát, có nguy cơ sự phổ biến của chúng cuối cùng có thể thách thức quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ trong nền kinh tế toàn cầu.

Nói một cách đơn giản hơn, Dante Disparate của Circle đã tuyên bố với CNBC vào tháng 1 rằng tất cả các hình thức hoạt động bất hợp pháp có hại cho đồng đô la Mỹ đều gây bất lợi cho nền kinh tế Hoa Kỳ, gây thiệt hại cho ngành, ngân hàng và thanh toán, và cuối cùng là gây tổn hại cho các cá nhân.

Trong một bài báo học thuật gần đây, Timothy Massad, người trước đây đứng đầu Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai và hiện là học giả tại Đại học Harvard, đã đưa ra một câu hỏi hấp dẫn.

“Chính sự thống trị toàn cầu của đồng đô la, cùng với vai trò của các ngân hàng Hoa Kỳ trong việc tạo điều kiện thanh toán bằng đô la, đã mang lại cho Hoa Kỳ đòn bẩy tài chính to lớn. Liệu stablecoin có thể làm suy yếu đòn bẩy đó không?”

Massad và những người khác bày tỏ lo lắng rằng nếu không có sự giám sát theo quy định của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, stablecoin và tiền điện tử có thể bị các tác nhân độc hại sử dụng để vượt qua các lệnh trừng phạt kinh tế của Hoa Kỳ, có khả năng làm suy yếu các mục tiêu kinh tế và chính trị của Mỹ.

Với tư cách là một nhà nghiên cứu, tôi thấy thật thú vị khi bài báo của Massad được xuất bản vào cùng ngày 17 tháng 4, khi Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Cynthia Lummis và Kirsten Gillibrand giới thiệu Đạo luật Stablecoin thanh toán Lummis-Gillibrand. Đạo luật lưỡng đảng này nhằm mục đích thiết lập một khung pháp lý cho việc thanh toán stablecoin.

“Theo thông cáo báo chí của Lummis, luật được đề xuất nhằm mục đích tăng cường việc sử dụng đồng đô la Mỹ làm tiền tệ toàn cầu trong khi duy trì cấu trúc ngân hàng hai tầng hiện có ở Mỹ.”

Tại Hạ viện Hoa Kỳ, dự luật McHenry-Waters liên quan đến stablecoin đang được hoàn thiện, theo tiết lộ của một trong những đồng tác giả của nó, Maxine Waters, trong cuộc trò chuyện với Bloomberg vào ngày 25 tháng 4.

Pháp luật về Stablecoin sẽ “củng cố” đồng đô la Mỹ

Với tư cách là một nhà đầu tư tiền điện tử, tôi đã theo dõi chặt chẽ những diễn biến trong luật pháp về stablecoin ở Hoa Kỳ. Với sự quan tâm và áp dụng ngày càng tăng gần đây đối với các tài sản kỹ thuật số này, có vẻ như các ngôi sao có thể sắp xếp một số hành động pháp lý quan trọng. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đây là năm bầu cử, điều này có thể khiến việc thông qua luật đó trở nên không chắc chắn.

Massad bày tỏ với CryptoMoon rằng dự luật Lummis-Gillibrand biểu thị một tiến bộ đáng kể trong việc thiết lập cơ cấu quản lý cho stablecoin. Luật này yêu cầu các tổ chức phát hành phải tuân thủ Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, do đó bắt buộc phải báo cáo mọi hành vi sai trái tài chính bị nghi ngờ.

Dự luật stablecoin của Hoa Kỳ nhằm ‘củng cố’ sự thống trị của đồng đô la, chống trốn tránh lệnh trừng phạt

“Massad thừa nhận sự tiến bộ nhưng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc chú ý nhiều hơn đến cơ sở hạ tầng thanh toán ngoài các nhà phát hành” hoặc “Massad đã phê duyệt nhưng nhấn mạnh sự cần thiết phải dành thêm nguồn lực cho hệ thống thanh toán thay vì chỉ tập trung vào các nhà phát hành.”

Gần đây: Thị trường tăng trưởng DeFi làm đảo lộn kỳ vọng với RWA và ‘các đợt airdrop đệ quy’

Kristin Smith, Giám đốc điều hành của Hiệp hội Blockchain, cho biết trong cuộc trò chuyện với CryptoMoon: “Pháp luật quản lý thành công stablecoin sẽ củng cố sự thống trị toàn cầu của đồng đô la Mỹ và thúc đẩy sự đổi mới có trách nhiệm đối với tài sản kỹ thuật số từ bên trong Hoa Kỳ”. Cô khen ngợi những nỗ lực lưỡng đảng của Lummis và Gillibrand đối với việc quản lý tài sản kỹ thuật số.

“Hành động từ các cơ quan quản lý Hoa Kỳ và Quốc hội về luật stablecoin thừa nhận tầm quan trọng của stablecoin đối với thị trường và khuyến khích sự đổi mới của stablecoin trong tương lai diễn ra ở Hoa Kỳ là điều tối quan trọng.”

Duy trì cơ sở đồng đô la cho stablecoin

Nó cũng có thể giữ cho thị trường stablecoin được mệnh giá bằng đồng đô la.

Khung pháp lý MiCA mang tính đột phá của Châu Âu đối với tài sản tiền điện tử, bắt đầu bắt đầu vào cuối tháng 6, được nhiều người coi là tạo ra một môi trường an toàn hơn, mạnh mẽ hơn cho các nhà phát hành và người dùng stablecoin. Cơ chế này cũng có thể thúc đẩy sự cạnh tranh gia tăng trong ngành.

Với tư cách là một nhà nghiên cứu đang kiểm tra tính ổn định của stablecoin bằng đồng euro và đô la, tôi sẽ bày tỏ điều đó theo cách này: “Hoàn cảnh hiện tại dường như đã chín muồi cho sự thay đổi cán cân giữa stablecoin bằng đồng euro và đô la trong thời gian dài”.

Austin Campbell, người sáng lập và đối tác quản lý của Zero Knowledge Consulting, đã làm chứng trước Tiểu ban Tài sản kỹ thuật số, Công nghệ tài chính của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Hoa Kỳ vào năm 2023, bày tỏ lo ngại rằng thị trường stablecoin đang chuyển từ Hoa Kỳ sang những nơi như Singapore, Dubai, và Liên minh Châu Âu, cùng với các khu vực pháp lý khác.

Lummis-Gillibrand có thể xoay chuyển tình thế không?

Với tư cách là một nhà nghiên cứu đang nghiên cứu những phát triển mới nhất trong luật về tiền điện tử, tôi tin rằng một dự luật đầy hứa hẹn sẽ được đưa ra. Tuy nhiên, tôi không nghĩ Lummis-Gillibrand đã đạt đến giai đoạn đó nhưng nó cho thấy ý định tốt. Nó đòi hỏi một số cải tiến kỹ thuật để có hiệu quả. Mặt khác, McHenry-Waters dường như còn tiến xa hơn trong quá trình này.

Campbell cảm thấy thế nào về quan điểm của Lummis rằng luật được đề xuất là cần thiết để duy trì vị trí dẫn đầu của đồng đô la Mỹ trong nền kinh tế toàn cầu?

“Em đồng ý. Blockchain đang phát triển nhanh chóng và đồng đô la là đơn vị trao đổi trung tâm. Nếu điểm đầu tiên tiếp tục nhưng điểm thứ hai thì không, đó là vấn đề lâu dài đối với đồng đô la.”

Massad bày tỏ lo ngại rằng nếu không có quy định, stablecoin có thể được sử dụng để vượt qua các lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ.

Trong bài nghiên cứu của mình, tác giả nhấn mạnh rằng stablecoin đóng vai trò là một phương pháp quan trọng để Hamas vượt qua việc thực thi pháp luật và các lệnh trừng phạt trước khi thực hiện các cuộc tấn công vào Israel vào ngày 7 tháng 10 năm 2023. Do đó, ông ủng hộ mạnh mẽ việc quản lý stablecoin để giảm thiểu rủi ro tiềm ẩn.

Trong nhận xét của mình về những phát triển quy định hiện hành ở Hoa Kỳ, Massad bày tỏ sự lạc quan, nói rằng: “Chúng tôi đang đạt được tiến bộ.” Bộ Tài chính đang thể hiện sự ủng hộ ngày càng tăng đối với quy định về stablecoin và các sáng kiến lập pháp đang được tiến hành tại Hạ viện. Ngoài ra, Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Sherrod Brown có vẻ dễ tiếp thu luật pháp về stablecoin hơn trước.

Bất chấp sự miễn cưỡng của Massad, vẫn không chắc chắn liệu luật liên bang được đề xuất về stablecoin có được thông qua vào năm 2024 hay không, chứ đừng nói đến việc được ban hành.

“Xây dựng động lực” đằng sau luật pháp về stablecoin

Với tư cách là một nhà phân tích, tôi nhận thấy một sự thay đổi đầy hứa hẹn trong bối cảnh chính trị liên quan đến stablecoin. Theo George Leonardo, người sáng lập Cap Hill Crypto, có ba sự phát triển đáng chú ý:

Ở mức tối thiểu, Leonardo đã truyền đạt cho CryptoMoon rằng các đảng chính trị và các nhánh chính phủ vẫn có mong muốn mạnh mẽ ban hành các quy định về stablecoin vào năm 2024.

Về phần mình, Campbell cho biết: “Tôi luôn hoài nghi về những đạo luật quan trọng trong một năm bầu cử”.

Theo Leonardo, người có kinh nghiệm làm việc với Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ John Cornyn, trong một năm bầu cử, lịch trình lập pháp bị nén đặt ra một trở ngại đáng kể. Với việc các Thành viên dành nhiều năng lượng hơn cho các chiến dịch tranh cử ở quận của họ, sẽ rất ít thời gian để cân nhắc, sửa đổi và ban hành luật – bao gồm cả các dự luật stablecoin tiềm năng – trên sàn Hạ viện và Thượng viện.

Trong năm bầu cử, cũng có thể có những lợi ích nhất định. Như Leonardo giải thích, “Có khả năng cuộc bầu cử sắp tới và sự thay đổi thành viên dẫn đến có thể khuyến khích các Thành viên hoàn tất các thỏa thuận trong năm nay thay vì bắt đầu lại với một nhóm mới tại Đại hội tới.”

“Chủ tịch McHenry, người dẫn đầu các cuộc đàm phán về stablecoin cho Đảng Cộng hòa tại Hạ viện, sẽ nghỉ hưu và đã nói rõ rằng việc ban hành luật về stablecoin là một trong những ưu tiên chính của ông trước khi rời Quốc hội.”

Nếu luật pháp về stablecoin được ban hành vào năm 2024, nó có thể dẫn đến một số hậu quả hấp dẫn. Theo Jaret Seiberg, người đứng đầu Nhóm nghiên cứu Washington của TD Cowen, sự phát triển này có thể thúc đẩy sự hợp nhất giữa các ngân hàng và nhà phát hành stablecoin. Lý do đằng sau điều này là các nhà phát hành stablecoin sẽ được hưởng lợi từ các đặc quyền của một ngân hàng, trong khi các ngân hàng muốn tham gia vào stablecoin sẽ đánh giá cao cơ sở người dùng của một nhà phát hành có uy tín.

Rào cản vẫn còn đối với hóa đơn stablecoin

Pháp luật gặp phải những thách thức đáng chú ý phía trước. Như Seiberg đã tuyên bố, nó phải vượt qua “những rào cản đáng kể”, bao gồm việc đảm bảo sự chấp thuận từ Nhà Trắng và liên kết với một đề xuất lập pháp lớn hơn.

Gần đây: Ngày Q đang đến gần: Liệu Ethereum có thể tồn tại trong trường hợp khẩn cấp lượng tử không?

Với tư cách là một nhà đầu tư tiền điện tử theo dõi chặt chẽ những diễn biến trong lĩnh vực tài chính, tôi tin tưởng rằng các cuộc đàm phán đang diễn ra giữa Chủ tịch Dịch vụ Tài chính Hạ viện Patrick McHenry và Dân biểu Maxine Waters sẽ tạo thành nền tảng cho dự luật sắp tới.

“Theo quan điểm của chúng tôi, Lummis-Gillibrand sẽ mang lại lợi ích tích cực cho các nhà phát hành stablecoin vì nó sẽ thiết lập các quy tắc rõ ràng. Nó cũng sẽ có ý nghĩa mang tính biểu tượng đối với tiền điện tử nói chung vì đây sẽ là đạo luật mang tính xây dựng đầu tiên về tiền điện tử từ Quốc hội.”

Stablecoin, với tư cách là một loại tài sản tài chính, có thể phát triển độc lập với bất kỳ hành động nào của Quốc hội Hoa Kỳ. Chúng đã trở nên phổ biến đáng kể khi được sử dụng làm vật liệu thay thế cho đồng nội tệ ở các quốc gia có nền kinh tế yếu kém và việc mở rộng của chúng có thể tiếp tục ngay cả khi không có sự can thiệp của Mỹ. (Tuyên bố ban đầu của Massad: “Tất nhiên, stablecoin với tư cách là một loại tài sản có thể phát triển mạnh mẽ ngay cả khi Quốc hội Hoa Kỳ không làm gì. Chúng đã ‘trở nên phổ biến như một phương tiện để người dân ở các quốc gia có đồng tiền yếu có được đồng đô la thay thế.’ Hơn nữa, sự tăng trưởng đó có thể đến ngay cả khi Mỹ không hành động.”)

Massad bày tỏ quan điểm của mình với CryptoMoon rằng nhìn chung, các stablecoin nằm dưới sự giám sát theo quy định của Hoa Kỳ sẽ được ưu tiên hơn là hoạt động bên ngoài nó.

2024-04-29 16:53