Cho vay Bitcoin: Sự trở lại của thế kỷ hay chỉ là mốt nhất thời?

by

Vào ngày 16 tháng 1, trong một động thái chỉ có thể được mô tả là một bước ngoặt thú vị trong câu chuyện, Coinbase đã quyết định phủi bụi dịch vụ cho vay được hỗ trợ bằng Bitcoin, cho phép những người bạn Mỹ thân yêu của chúng ta vay USDC (tức là USD Coin, dành cho những ai chưa biết) bằng cách sử dụng Bitcoin (BTC) của họ làm tài sản thế chấp. Thật là trò lừa bịp tài chính, bạn không nghĩ vậy sao? 💰

Bây giờ, dịch vụ cho vay này là một hỗn hợp kỳ lạ của CeFi và DeFi, giống như pha rượu gin với thuốc bổ nhưng có một chút sợ hãi hiện sinh. Coinbase lấy BTC của bạn, gói nó trong một gói mới sáng bóng có tên là cbBTC và gửi nó đến Morpho, một giao thức DeFi quản lý các điều khoản cho vay và lãi suất với tất cả sự duyên dáng của một con mèo trên mái tôn nóng.

Mặc dù ý tưởng về các khoản vay được hỗ trợ bằng Bitcoin không phải là mới mẻ – đã xuất hiện từ năm 2017 – nhưng động thái mới nhất này có thể chỉ là dấu hiệu cho thấy thị trường đang thức giấc sau cơn ngủ đông, giống như một chú gấu đang trỗi dậy sau giấc ngủ đông, mặc dù vẫn còn hơi say.

Sự quan tâm đến Bitcoin và các khoản vay được hỗ trợ bằng tiền điện tử dường như đang quay trở lại mạnh mẽ. Theo HTF Market Intelligence đáng tin cậy, thị trường cho vay Bitcoin hiện được định giá ở mức đáng kinh ngạc là 8,6 tỷ đô la, với các dự báo cho thấy nó có thể tăng vọt lên mức đáng kinh ngạc là 45,6 tỷ đô la vào năm 2030. Nói về sự tăng trưởng tài chính đột biến! 📈

Bây giờ, việc sử dụng Bitcoin có thể là một mánh khóe thông minh, nhưng đừng quên bóng ma rủi ro rình rập (à, Celsius, ai vậy?). Một số nhà đầu tư có thể coi sự xuất hiện của các tổ chức tài chính truyền thống là ngọn hải đăng của hy vọng, cho thấy rằng các khoản vay được hỗ trợ bằng Bitcoin có thể an toàn hơn một chút trong tương lai. Lấy Cantor Fitzgerald làm ví dụ, một công ty tài chính ở New York đã nhúng chân vào Tether và ra mắt chương trình cho vay Bitcoin vào tháng 11 năm 2024. Họ khá tham vọng, phải không?

Sau khi bãi bỏ quy tắc kế toán SAB 121 khét tiếng vào ngày 23 tháng 1, các ngân hàng giao dịch công khai hiện có thể bắt đầu phát triển các dịch vụ cho vay được hỗ trợ bằng Bitcoin của riêng họ. Giống như mở cửa cống vào một công viên nước tài chính, với tất cả các trò chơi cảm giác mạnh và sự phấn khích!

Mua, Vay, Chết

Các khoản vay được hỗ trợ bằng Bitcoin cho phép người dùng mở khóa tính thanh khoản bị mắc kẹt của các khoản nắm giữ BTC của họ mà không cần phải bán những đồng tiền quý giá của họ, do đó tránh được các sự kiện chịu thuế đáng sợ. Một chiến lược trốn thuế thực sự, nếu bạn muốn! 😏

Nhà đầu tư Bitcoin Mark Harvey đã lưu ý rằng các khoản vay này cung cấp cho các nhà đầu tư tùy chọn để thực hiện cái gọi là chiến lược “mua, vay, chết”. Theo tính toán khá lạc quan của ông, bằng cách đăng ký 1 BTC làm tài sản thế chấp với tỷ lệ cho vay trên giá trị bảo thủ là 10%, một nhà đầu tư có thể bỏ túi 9.784 đô la tiền mặt trong năm đầu tiên. Nếu nhà đầu tư tiếp tục vay với giá trị BTC ngày càng tăng của họ mỗi năm—tất nhiên là giả sử mức tăng giá hàng năm là 50%—dòng tiền của họ có thể tăng lên mức đáng kinh ngạc là 164.000 đô la trong một thập kỷ. Một chu kỳ xảo quyệt được thiết kế để tối đa hóa lợi nhuận trong khi vẫn giữ thuế ở mức thấp. Tuyệt vời! 🎩

Theo quan điểm của người cho vay, sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp có thể giúp giảm thiểu rủi ro đặc thù. Andrew Hohns, CEO của Newmarket Capital, nói với CNBC rằng đây là một chiến lược cho vay mới lạ mà công ty của ông đã áp dụng. Họ cho một chủ sở hữu bất động sản vay tiền, sau đó người này sử dụng một phần số tiền đó để mua Bitcoin, thêm vào đó làm tài sản thế chấp bổ sung. Một mánh khóe khá thông minh, nếu tôi tự nói như vậy!

“Bằng cách kết hợp Bitcoin với tín dụng và các tài sản có thể tài trợ theo truyền thống, chúng ta có thể thoải mái thể hiện quan điểm trung hạn về Bitcoin”, ông trầm ngâm, có lẽ trong lúc nhấp một ngụm rượu sherry hảo hạng.

Rủi ro của dịch vụ cho vay được hỗ trợ bằng Bitcoin

Hiện tại, có khoảng 20 nhà cung cấp dịch vụ cho phép người dùng vay stablecoin và fiat bằng Bitcoin làm tài sản thế chấp. Các công ty CeFi như Wirex, Nexo và Bitcoin Suisse, cùng với các giao thức DeFi như Aave và Compound, đều tham gia vào hành động này, cho phép các nhà đầu tư cung cấp Bitcoin được gói (wBTC) làm tài sản thế chấp. Thật là một thị trường sôi động!

Các khoản vay được hỗ trợ bằng tiền điện tử do các công ty CeFi cung cấp đã bùng nổ từ năm 2019 đến năm 2022 trước khi việc sử dụng sai mục đích và trộm cắp tiền của khách hàng dẫn đến sự sụp đổ của Celsius, BlockFi và Voyager Digital. Các khoản vay dựa trên DeFi mang lại sự minh bạch hơn nhưng đi kèm với những thách thức riêng, chẳng hạn như lỗ hổng hợp đồng thông minh và thiếu quy định. Giống như việc đi trên dây qua một hố cá sấu vậy—thật thú vị, nhưng không phải là không có nguy hiểm!

Trong khi nhiều người ca ngợi các dịch vụ cho vay Bitcoin, những người khác vẫn cảnh giác như con mèo trong căn phòng đầy ghế bập bênh.

Nhà đầu tư Bitcoin và tự xưng là “người theo chủ nghĩa tối đa hóa giá trị” Brad Mills đã chia sẻ trong một bài đăng trên X rằng ông chưa từng đụng đến bất kỳ dịch vụ cho vay Bitcoin nào, mặc dù đã đầu tư vào các công ty phát triển chúng. Ông coi trọng lượng nắm giữ Bitcoin của mình hơn là vốn chủ sở hữu trong các doanh nghiệp Bitcoin. Một lập trường khá nguyên tắc, nếu tôi có thể nói như vậy!

“[…] Tôi sẽ không giới thiệu một dịch vụ mà tôi không sử dụng cá nhân… Tôi đã không vay tiền trên BlockFi, Celsius, v.v., v.v., vì rủi ro thế chấp lại. Khi tôi tìm thấy thứ gì đó phù hợp với các thông số rủi ro tối đa BTC của mình, tôi sẽ là người cổ vũ lớn nhất, bất kể tôi có phải là nhà đầu tư hay không.”

Bitcoiner @btc_overflow cũng đã bày tỏ sự hoài nghi của mình, có lẽ là trong khi lắc đầu không tin.

Kết thúc rào cản cho vay Bitcoin

Cho đến ngày 23 tháng 1, hầu hết các ngân hàng lớn đều không thể cung cấp các khoản vay được hỗ trợ bằng Bitcoin do hướng dẫn kế toán của SEC, SAB 121, yêu cầu các công ty niêm yết phải công bố tài sản tiền điện tử được nắm giữ thay mặt cho khách hàng dưới dạng các khoản nợ phải trả trên bảng cân đối kế toán của họ. Một việc khá phức tạp, nếu bạn hỏi tôi!

Đối với các ngân hàng, đây là một chút rắc rối, vì các yêu cầu về vốn có liên quan chặt chẽ đến nội dung bảng cân đối kế toán. Mặc dù cả Hạ viện và Thượng viện Hoa Kỳ đều bỏ phiếu để lật ngược SAB 121, cựu Tổng thống Biden đã phủ quyết quyết định này, giữ nguyên quy tắc (mặc dù cấp một số ngoại lệ cho BNY Mellon). Một trường hợp điển hình về thao túng chính trị!

Vào ngày 23 tháng 1, SEC đã chính thức hủy bỏ hướng dẫn gây tranh cãi này, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể và là cơ hội tiềm năng cho các ngân hàng tham gia vào thị trường cho vay được hỗ trợ bằng Bitcoin. Một cơn sốt vàng thực sự, nếu bạn muốn!

Ngoài ra, nhóm pháp lý của Coinbase đã làm rõ rằng FDIC buộc phải tiếp tục xóa các “thư tạm dừng” được gửi tới các ngân hàng vào năm 2022 và 2023. Trong một chủ đề trên X, Nic Carter đã liệt kê 25 tài liệu của FDIC yêu cầu các ngân hàng dừng nhiều hoạt động liên quan đến Bitcoin. Thật là một vở ballet quan liêu!

Sự chuyển hướng ủng hộ tiền điện tử gần đây của các nhà lập pháp Hoa Kỳ có khả năng dẫn đến việc tiếp xúc với Bitcoin nhiều hơn giữa các ngân hàng lớn của Hoa Kỳ. Điều này không chỉ làm tăng việc áp dụng tiền điện tử mà còn có khả năng dẫn đến giảm áp lực bán đối với Bitcoin, giúp đẩy giá của nó lên cao hơn. Theo quan điểm của người dùng và nhà đầu tư, một thị trường cho vay Bitcoin lớn hơn có thể dẫn đến lãi suất cạnh tranh hơn và các điều kiện cho vay được cải thiện. Một chiến thắng đôi bên cùng có lợi, nếu có!

2025-01-30 22:21