Trung Quốc phê duyệt gói giảm nợ 1,4 nghìn tỷ USD để ổn định nền kinh tế, các nhà đầu tư mong đợi nhiều hơn thế

Là một nhà phân tích dày dạn kinh nghiệm với hơn hai thập kỷ trên thị trường tài chính toàn cầu, tôi đã thấy được phần lớn các gói kích thích kinh tế và tác động của chúng đối với các nền kinh tế khác nhau. Với việc Trung Quốc hiện đang bắt tay vào kế hoạch trị giá 10 nghìn tỷ nhân dân tệ để ổn định nền kinh tế đang suy thoái của mình trong bối cảnh mối đe dọa về thuế quan từ sự trở lại của Trump, phản ứng ban đầu của tôi là lạc quan một cách thận trọng.

Để thúc đẩy nền kinh tế đang gặp khó khăn của mình, Trung Quốc đã thông qua kế hoạch trị giá 1,4 nghìn tỷ USD (tương đương 10 nghìn tỷ nhân dân tệ) bằng cách cho phép chính quyền địa phương cơ cấu lại các khoản nợ của họ. Động thái này hé lộ các biện pháp bổ sung nhằm ổn định tăng trưởng, khi Tổng thống Trump chuẩn bị cho nhiệm kỳ thứ hai tại Nhà Trắng, có khả năng dẫn đến biến động kinh tế.

Nỗ lực ổn định nền kinh tế đang suy sụp

Trong năm qua, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã trải qua những khó khăn, vật lộn với áp lực giảm phát đáng kể do nhu cầu thấp, khủng hoảng nhà ở và gánh nặng tài chính ngày càng tăng đối với chính quyền địa phương. Tương lai thậm chí còn kém lạc quan hơn khi Trump đã ám chỉ việc áp thuế lên tới 60% đối với tất cả hàng nhập khẩu của Trung Quốc.

Tại một cuộc họp báo được tổ chức hôm thứ Sáu, Bộ trưởng Tài chính Lan Fo’an tuyên bố rằng trong ba năm tới, sẽ được phép vay tới 6 nghìn tỷ nhân dân tệ (khoảng 838 tỷ USD) để hỗ trợ các chính quyền khu vực tái cấp vốn cho các khoản nợ chưa được công bố, thường liên quan đến các khoản nợ không được công bố. với các phương tiện tài trợ rủi ro của chính quyền địa phương được hỗ trợ bởi các tỉnh hoặc thành phố.

Hơn nữa, người ta đã quyết định rằng chính quyền địa phương sẽ nhận được khoản phân bổ trị giá 4 nghìn tỷ nhân dân tệ (558 tỷ USD) dưới dạng trái phiếu địa phương đặc biệt trong thời gian 5 năm. Động thái này nhằm mục đích giảm gánh nặng nợ hiện tại của họ. Thông báo này được đưa ra sau cuộc họp kéo dài 5 ngày của cơ quan lập pháp hàng đầu Trung Quốc, Ủy ban Thường vụ Quốc hội Nhân dân (NPC).

hoán đổi nợ thường được thiết kế để khôi phục sức khỏe tài chính và đóng vai trò như một công cụ ổn định hơn là chất xúc tác mạnh mẽ cho tăng trưởng kinh tế.

Mark Williams, nhà kinh tế trưởng châu Á tại Capital Economics, chỉ ra rằng bằng cách tái cấp vốn cho nợ của chính quyền địa phương, họ sẽ có thể tiết kiệm chi phí lãi vay, cho phép họ phân bổ số tiền đó cho các nhu cầu khác. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là gói này chiếm khoảng 0,5% GDP hiện tại trong thời hạn 5 năm của kế hoạch.

Nhưng liệu nó có tạo nên sự khác biệt nào không?

Williams chỉ ra rằng những thay đổi được công bố ngày hôm nay sẽ không mang lại sự cải thiện đáng chú ý,” hay nói một cách không chính thức hơn, “Williams tuyên bố rằng bản cập nhật tài chính ngày hôm nay không mang lại nhiều thay đổi đáng kể.

Người đứng đầu China Beige Book, Shehzadh Qazi cho biết, “Tôi không tin gói kích thích này sẽ thúc đẩy đáng kể sự tăng trưởng trên thị trường.” Về chủ đề kế hoạch kích thích trị giá 1,4 nghìn tỷ USD của Trung Quốc.

Theo Shehzad Hqazi của ChinaBeigeBook, gói kích thích trị giá 1,4 nghìn tỷ USD mới được công bố từ Trung Quốc có thể không thúc đẩy đáng kể tăng trưởng hoặc có tác động đáng kể đến thị trường tài chính.
— Squawk Box (@SquawkCNBC) Ngày 8 tháng 11 năm 2024

Điều gì dẫn đến khoản nợ lớn

Trong một thời gian dài, các biện pháp kiểm soát đại dịch nghiêm ngặt và cuộc khủng hoảng bất động sản kéo dài đã làm cạn kiệt nguồn dự trữ tài chính của chính quyền địa phương ở Trung Quốc, dẫn đến các khoản nợ khổng lồ cho các quan chức trên toàn quốc. Sự thiếu hụt tài chính này khiến họ có nguồn vốn hạn chế để kích thích mở rộng kinh tế.

Do những hạn chế về tài chính, các chính phủ có ít phương tiện để kích thích mở rộng kinh tế. Ở một số khu vực nhất định, tình trạng khó khăn này trở nên nghiêm trọng đến mức các thành phố không còn có thể cung cấp các dịch vụ thiết yếu và khả năng vỡ nợ ngày càng gia tăng.

Kỳ vọng của nhà đầu tư chưa được đáp ứng

Vào cuối năm 2023, người ta tiết lộ rằng khoản nợ bí mật của Trung Quốc lên tới con số đáng kinh ngạc là 14,3 nghìn tỷ nhân dân tệ, tương đương với khoảng 1,99 nghìn tỷ USD. Theo kế hoạch, đến năm 2028, khoản nợ này sẽ giảm đáng kể xuống còn khoảng 2,3 nghìn tỷ nhân dân tệ, tương đương khoảng 320 tỷ USD.

Ông chỉ ra rằng những người mong đợi cuộc họp NPC sẽ thông qua một kế hoạch cứu trợ kinh tế đáng kể có thể sẽ khiến họ nản lòng. Tuy nhiên, kỳ vọng như vậy là không thực tế vì mục tiêu của chính sách chủ yếu tập trung vào việc đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP và giảm thiểu rủi ro tiềm ẩn, thay vì thúc đẩy đáng kể nền kinh tế.

Sau một mùa hè đầy những báo cáo kinh tế ảm đạm, nhà lãnh đạo Trung Quốc Tập Cận Bình cuối cùng đã chọn thực hiện kế hoạch kích thích được mong đợi từ lâu, chủ yếu tập trung vào chiến lược tiền tệ, vào cuối tháng 9. Kể từ thời điểm đó, các nhà kinh tế đã dự đoán sự can thiệp sâu hơn của chính phủ để củng cố nền kinh tế đang suy yếu.

2024-11-08 18:38