Coinbase cho biết tỷ lệ và thời gian của ETF Ethereum được đánh giá thấp

by

Là một nhà nghiên cứu có kinh nghiệm trong thị trường tiền điện tử, tôi tin tưởng mạnh mẽ rằng khả năng và thời điểm phê duyệt quỹ giao dịch trao đổi Ethereum (ETH) giao ngay tại Hoa Kỳ (ETF) bị thị trường đánh giá thấp đáng kể. Dựa trên báo cáo chi tiết của Coinbase Research do David Han viết, việc phê duyệt tiềm năng của một quỹ ETF như vậy sẽ mang lại những thay đổi sâu sắc cho động lực thị trường của Ethereum.

Với tư cách là một nhà phân tích nghiên cứu, gần đây tôi đã xem một báo cáo toàn diện do Coinbase Research xuất bản, do David Han chấp bút. Báo cáo này làm sáng tỏ xác suất thường xuyên bị đánh giá thấp và mốc thời gian tiềm năng để phê duyệt quỹ giao dịch trao đổi Ethereum (ETH) giao ngay tại Hoa Kỳ (ETF). Điều cần lưu ý là sự chấp thuận như vậy có thể tạo ra những thay đổi đáng kể trong động lực thị trường của Ethereum.

Trường hợp phê duyệt ETH ETF giao ngay

Báo cáo khám phá tầm quan trọng của ETH ETF được đề xuất, so sánh với các ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt ở Hoa Kỳ. Sự xuất hiện của Bitcoin ETF giao ngay đã mang lại sự chắc chắn về mặt quy định và dẫn đến dòng vốn tài chính đáng kể, nâng cao vị thế của Bitcoin như một tài sản vĩ mô. Đổi lại, một Ethereum ETF giao ngay sẽ tiếp cận nó với cùng nguồn tài chính hiện đang ủng hộ Bitcoin, dẫn đến sự thay đổi xu hướng đầu tư trong thị trường tiền điện tử.

Han nhấn mạnh điểm thiết yếu đằng sau ETF dành cho Ethereum dựa trên giá giao ngay của nó: mối liên hệ chặt chẽ giữa hợp đồng tương lai CME Ethereum và giá trị thị trường giao ngay. Tầm quan trọng của mối tương quan này đóng một vai trò quan trọng trong việc chấp nhận các quỹ ETF giao ngay Bitcoin.

“Theo Han, mối quan hệ giữa hợp đồng tương lai của CME và tỷ giá hối đoái trên thị trường giao ngay của Ethereum đủ mạnh để hệ thống giám sát của CME có thể xác định bất kỳ hành vi sai trái tiềm ẩn nào trên thị trường giao ngay Ethereum, tương tự như tình huống với Bitcoin.”

Mặc dù Ethereum tự hào có cơ hội thị trường đáng kể, nhưng một báo cáo gần đây nhấn mạnh sự khác biệt của nó với Bitcoin và giải quyết các mối lo ngại về quy định, chủ yếu tập trung vào cơ chế bằng chứng cổ phần (PoS) của Ethereum. Sự phức tạp của việc đặt cược – bao gồm các hình phạt cắt giảm, các trình xác nhận khác nhau và rủi ro thanh khoản khi hủy đặt cược – làm tăng thêm cuộc tranh luận về mặt pháp lý. Han nhận xét: “Sự phức tạp của việc đặt cược đặt ra những rào cản rõ ràng, tuy nhiên chúng sẽ không ảnh hưởng đến trạng thái của ETH chưa được đặt cược”.

Cảm giác của các nhà giao dịch, như được thể hiện trên các nền tảng như Polymarket, ước tính xác suất để một Quỹ giao dịch trao đổi Ethereum (ETF) giao ngay được phê duyệt trước ngày 31 tháng 5 năm 2024, là khoảng 16%. Ngược lại, đánh giá của Coinbase cho thấy khả năng xảy ra cao hơn, khoảng 30-40%. Sự chênh lệch này cho thấy thị trường có thể chưa hiểu hết những thay đổi về quy định và thị trường tiềm năng có thể tác động tích cực đến Ethereum.

Han cho biết thêm rằng nếu việc từ chối đề xuất ban đầu của SEC trước ngày 23 tháng 5 năm 2024 bị hủy bỏ thì rất có khả năng các vụ kiện sẽ đạt được điều này. Ông giải thích rằng do tầm quan trọng ngày càng tăng của tiền điện tử như một vấn đề bầu cử, SEC có thể miễn cưỡng đầu tư các nguồn lực chính trị cần thiết để từ chối đề xuất này.

Một quỹ ETF được phê duyệt cho các điểm Ethereum sẽ đưa Ethereum phù hợp với Bitcoin về mặt phê duyệt theo quy định và khả năng tiếp cận các quỹ tổ chức. Sự phát triển này cũng có thể định hình lại động lực dòng vốn của thị trường tiền điện tử. Theo truyền thống, các khoản đầu tư đã chuyển từ Bitcoin sang Ethereum và sau đó sang các altcoin rủi ro hơn. Tuy nhiên, ETF giao ngay ETH có thể thay đổi xu hướng này bằng cách cho phép các nhà đầu tư tổ chức đầu tư trực tiếp vào Ethereum, có khả năng làm cho quá trình đầu tư trở nên đơn giản hơn.

Nói một cách đơn giản hơn, Han nhấn mạnh rằng việc phê duyệt Quỹ giao dịch trao đổi ETH (ETF) có thể giảm đáng kể một trong những trở ngại lớn đối với Ethereum, đặc biệt là trong bối cảnh pháp lý phức tạp. Ông nhấn mạnh rằng sự chấp thuận này sẽ mở đường cho việc tăng cường đầu tư vào ETH và mang lại sự chắc chắn về mặt pháp lý rất cần thiết.

Định vị dài hạn của Ethereum

Theo báo cáo của Coinbase, vị thế của Ethereum trong dài hạn không chỉ dừng lại ở vai trò là một quỹ ETF giao ngay. Những lợi thế của Ethereum, bao gồm hệ sinh thái nhà phát triển trưởng thành, việc sử dụng rộng rãi nền tảng Máy ảo Ethereum (EVM) và vị thế là tài sản thế chấp trong Tài chính phi tập trung (DeFi), khiến nó trở nên khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh như Solana, khiến nó trở nên vô song ở một số khía cạnh, theo quan điểm của Han.

Việc mở rộng các giải pháp lớp 2 của Ethereum và giảm việc đốt ETH sau EIP-1559 là hai khía cạnh chính thúc đẩy đề xuất giá trị của Ethereum. Hơn nữa, xu hướng giá lịch sử của Ethereum thể hiện chức năng kép của nó vừa là tài sản kỹ thuật số để lưu trữ giá trị vừa là mã thông báo công nghệ, khiến nó có vị trí đặc biệt trên thị trường.

Tóm lại, nghiên cứu của Coinbase lập luận mạnh mẽ về việc các cơ quan quản lý Hoa Kỳ sắp bật đèn xanh cho quỹ ETF Ethereum giao ngay. Các phát hiện này ngụ ý rằng các nhà đầu tư có thể đang đánh giá thấp khả năng và thời điểm của việc phê duyệt này, có khả năng tạo tiền đề cho những phát triển tích cực ngoài mong đợi.

Với tư cách là một nhà phân tích, tôi tin rằng có khả năng thị trường đang đánh giá thấp cả thời gian và khả năng phê duyệt Ethereum (ETH), điều này có thể dẫn đến những diễn biến tích cực bất ngờ. Trong những tháng tới, ETH có thể gặp phải những bất ngờ tăng giá do thiếu áp lực đáng kể từ phía cung từ việc mở khóa mã thông báo hoặc bán máy khai thác.

Vào thời điểm viết bài, giá ETH đứng ở mức 3.028 USD.

Coinbase cho biết tỷ lệ và thời gian của ETF Ethereum được đánh giá thấp

2024-05-17 18:12