Stablecoin Tether (USDT) vẫn đứng đầu, nhưng trong bao lâu?

by

Là một nhà phân tích có nền tảng về thị trường tài chính và tiền điện tử, tôi đã theo dõi chặt chẽ những diễn biến trên thị trường stablecoin, đặc biệt là Tether (USDT) và các đối thủ cạnh tranh của nó. Trong khi USDT vẫn duy trì vị trí là stablecoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường, các báo cáo gần đây cho thấy sự thống trị của nó đang bị đe dọa.

USDT, loại tiền ổn định hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử, đã giữ vững vị thế của mình nhờ mức độ sử dụng rộng rãi và tính thanh khoản sâu giữa các nhà giao dịch và nhà đầu tư. Tuy nhiên, những dấu hiệu mới nhất cho thấy sự cạnh tranh ngày càng gia tăng đang đe dọa sự thống trị của nó.

Mặc dù Tether tiếp tục dẫn đầu nhưng nó đang dần mất đi sự thống trị trên thị trường do sự cạnh tranh khốc liệt.

Tether mất thị phần

Là một nhà nghiên cứu nghiên cứu về thị trường tiền điện tử, tôi đã quan sát thấy một số vụ sụp đổ và sự cố giảm giá đáng kể trong những năm gần đây. Tuy nhiên, bất chấp những trở ngại này, stablecoin vẫn kiên trì mở rộng sự thống trị thị trường của mình đối với các loại tiền tệ fiat. Theo dữ liệu mới nhất từ ​​Kaiko, 82% tổng số giao dịch tiền điện tử ấn tượng hiện được thực hiện bằng cách sử dụng các loại tiền ổn định được chốt bằng USD và EUR hàng đầu. Ngược lại, tiền pháp định chỉ chiếm 18% thị phần.

Với tư cách là một nhà đầu tư tiền điện tử, tôi nhận thấy rằng USDT của Tether đã trở thành đồng tiền dẫn đầu không thể tranh cãi trên thị trường stablecoin năm nay. Theo dữ liệu, tổng khối lượng giao dịch của USDT đã vượt mức ấn tượng 3,6 nghìn tỷ USD vào năm 2023. Con số này gần gấp bốn lần khối lượng của đối thủ cạnh tranh gần nhất, FDUSD từ First Digital có trụ sở tại Hồng Kông, nơi chủ yếu giao dịch trên Binance.

Mặc dù USDT giữ vai trò nổi bật trên thị trường nhưng thị phần của nó trên các sàn giao dịch tập trung (CEX) đã bị thu hẹp theo báo cáo của Kaiko. Cụ thể, đã có sự sụt giảm từ 82% xuống 69% từ đầu năm đến nay. Xu hướng này có thể được giải thích một phần bằng cách tăng cường cạnh tranh từ các stablecoin khác như FDUSD, vốn có lợi thế thông qua các ưu đãi miễn phí trên Binance.

Trong cùng khung thời gian, thị phần của USDC, được Circle hỗ trợ và quản lý tại Hoa Kỳ, đã tăng lên đáng kể. Xu hướng này cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với các stablecoin tuân thủ các khung pháp lý. Hiện tại, khoảng 10% tổng giao dịch stablecoin liên quan đến tiền được phát hành tại Hoa Kỳ. Trong số 5 loại tiền ổn định hàng đầu dựa trên vốn hóa thị trường, chỉ có USDC nằm trong quy định về chuyển tiền của Hoa Kỳ. Thị phần của nó đã tăng từ mức ít ỏi dưới 1% vào năm 2020 lên mức đáng kể 11% hiện nay.

Sự nổi bật của USDe của ETH đe dọa USDT?

Là một nhà nghiên cứu kiểm tra thị trường tiền điện tử, tôi nhận thấy một xu hướng hấp dẫn: Thị phần giảm dần của Tether có thể một phần là do sự xuất hiện của các lựa chọn thay thế mang lại lợi nhuận sáng tạo như USDe từ Ethena. Được giới thiệu vào tháng 2, USDe đã chứng kiến ​​sự tăng trưởng khối lượng giao dịch đáng kể. Tuy nhiên, nó đã giảm so với mức đỉnh điểm vào tháng 4, vượt quá 800 triệu USD, sau sự kiện airdrop ENA của ETH.

Với tư cách là một nhà phân tích tài chính, tôi mô tả đặc điểm nổi bật của ETH như sau: ETH là một giao thức đô la tổng hợp dựa trên Ethereum, trong đó USDe, một loại tiền ổn định được gắn với đô la Mỹ, chiếm vị trí trung tâm. USDe duy trì giá trị của mình thông qua chiến lược phòng ngừa rủi ro delta liên quan đến việc nắm giữ dự trữ Bitcoin và Ethereum. Chiến lược này giúp giảm thiểu sự biến động bằng cách bán hợp đồng tương lai vĩnh viễn của những tài sản này trên thị trường. Với tổng giá trị bị khóa (TVL) khoảng 2,3 tỷ USD và 168.000 người dùng tham gia vào các hoạt động đặt cược, USDe là một lựa chọn phổ biến trong nền tảng này.

Với tư cách là một nhà đầu tư tiền điện tử, gần đây tôi nhận thấy sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái, nhưng tôi cũng đã nghe thấy những cảnh báo từ những người trong ngành về những rủi ro tiềm ẩn liên quan đến thuật toán ổn định. Những lo ngại này lặp lại những lo ngại nảy sinh sau sự thất bại của stablecoin UST của Terra. Một số vấn đề này bao gồm các thách thức về quy định và vận hành ngày càng gia tăng, chẳng hạn như khả năng bị cấm ở Hoa Kỳ nếu luật stablecoin hiện hành được ban hành. Điều này có thể cản trở đáng kể việc áp dụng rộng rãi các stablecoin thuật toán.

2024-04-30 23:10